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新经济时代与“绿”共舞 绿色债券构筑万亿风口
发布时间：2018/09/14 点击量：
绿色金融，无论是在G20杭州峰会上的亮相，还是在人民银行等七部委近期发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》中，正在成为各方日益关注的焦点。随着对绿色金融的重视，我国正迎来绿色债券发展的黄金时期。
新经济时代与“绿”共舞 绿色债券构筑万亿风口
对于进入证券市场的投资者而言，获取投资回报是主要目的，绿色投资还是一个相对较为陌生的概念。
“绿色投资是一种先进的投资理念和投资方式。它将环境因素融入投资策略，可以在长期内给投资者带来更高、更稳定的收益率，有助于金融市场的健康稳定。在发达国家，绿色投资于上世纪90年代后就得到了广泛认可，在发展中国家则刚刚起步。”中证金融研究院副院长马险峰说，要让绿色投资成为风尚，首先市场上应当有足够丰富的绿色投资品种。
如今，我国的绿色债券指数刚刚起步，2016年4月15日，中债——中国绿色债券指数和中债—中国绿色债券精选指数试发布。绿色股票指数则是以环保产业指数为主，可持续发展指数规模较小，绿色环境指数初露头角。公开资料显示，中证指数有限公司与上交所、北京环境交易所、财通基金管理有限公司等金融机构合作，现已推出了19只绿色股票指数。2016年5月23日，浙江嘉化能源发行的企业债在上海证券交易所挂牌上市。这是全国第一例在交易所公开发行的绿色公司债券。
随即，绿色债券进入了高速发展阶段。8月底，中国人民银行、财政部等七部委联合发布了《关于构建绿色金融体系的指导意见》（下称《意见》）。9月19日，中国人民银行研究局首席经济学家马骏在中债气候指数暨绿色债券信息披露座谈会上表示，《意见》的主要意义在于给社会资本发出政策信号，降低绿色投资者对未来不确定性的预期。
依照《意见》，在由绿色信贷、绿色债券、绿色保险、绿色发展基金以及绿色权益交易市场等构建起来的绿色金融体系中，绿色债券可能成为未来中国绿色金融供给的最大产品。
为履行中国治理环境污染的目标和在2030年或之前碳排放达峰的国际承诺，未来中国预计每年需3万亿—4万亿元绿色投资，但财政资金只能覆盖绿色投资的15%左右，绝大部分绿色投资需要来自社会。绿色债券则可以发挥重要作用，不仅可以充当绿色投资的资金主要供给者，还能为绿色企业和项目开辟新融资渠道，丰富投资者的资产类别选择。
目前市场上已有一些基金只选择绿色金融项目，中银国际固定收益研究部主管王卫称，如果市场上多一些这样的基金，也是在进一步推动绿色金融。而对于绿色、环保和资源高效的产业，加上政府政策上的支持，资本市场可能更愿意提供较低的融资成本，通过资本市场来约束产能过剩行业的发展，激励节能环保的产业行为，推动供给侧改革。
除此之外，资源绿色化的升级改造也可以进一步推动绿色金融的发展。王卫举例称，把绿色的成分加进清洁能源发电的产业更新换代，资源类企业可以重组、并购和消化竞争优势低下的同业，减少不达标企业。同时，资源类企业也可以引进先进环保技术，在充分利用绿色的概念去融资的同时还可以做一些环保。
王卫指出，如果绿色债券将来要发展到占债券市场的10%——20%的规模，就需要配套的税务与金融政策的支持。同时，只要有绿色的概念，地方政府也可以通过自己的项目资源和融资平台，以专项融资方式发行绿色债券。
但在众多业内人士看来，因为绿色融资具有优惠政策，诚如绿色金融债券纳入人民银行相关货币政策操作的抵（质）押品范围，有的绿色融资则有财政贴息的保障。有市场人士担心，一些机构打着绿色融资的旗号，但募集资金并未投入绿色项目，由此可能在绿色融资市场上形成“劣币驱逐良币”的现象。
因此，引入独立第三方绿色认证和评级就显得非常必要。央行此前的文件也指出，鼓励申请发行绿色金融债券的金融机构法人提交独立的专业评估或认证机构出具的评估或认证意见。
安永大中华区绿色金融业务总监李菁介绍，安永有两套方法学对绿色债券进行认证。首先通过对标法律法规判断项目“绿不绿”，其次通过安永绿色评估系统解决颜色“深浅”的问题。至于信用评级，业界资深人士艾华建议信用评级机构可以考虑在信用评级报告中专门披露发行人环境治理表现及绿色资金的信息，并评估其对信用等级的影响。
新经济时代与“绿”共舞 绿色债券构筑万亿风口
对于进入证券市场的投资者而言，获取投资回报是主要目的，绿色投资还是一个相对较为陌生的概念。
“绿色投资是一种先进的投资理念和投资方式。它将环境因素融入投资策略，可以在长期内给投资者带来更高、更稳定的收益率，有助于金融市场的健康稳定。在发达国家，绿色投资于上世纪90年代后就得到了广泛认可，在发展中国家则刚刚起步。”中证金融研究院副院长马险峰说，要让绿色投资成为风尚，首先市场上应当有足够丰富的绿色投资品种。
如今，我国的绿色债券指数刚刚起步，2016年4月15日，中债——中国绿色债券指数和中债—中国绿色债券精选指数试发布。绿色股票指数则是以环保产业指数为主，可持续发展指数规模较小，绿色环境指数初露头角。公开资料显示，中证指数有限公司与上交所、北京环境交易所、财通基金管理有限公司等金融机构合作，现已推出了19只绿色股票指数。2016年5月23日，浙江嘉化能源发行的企业债在上海证券交易所挂牌上市。这是全国第一例在交易所公开发行的绿色公司债券。
随即，绿色债券进入了高速发展阶段。8月底，中国人民银行、财政部等七部委联合发布了《关于构建绿色金融体系的指导意见》（下称《意见》）。9月19日，中国人民银行研究局首席经济学家马骏在中债气候指数暨绿色债券信息披露座谈会上表示，《意见》的主要意义在于给社会资本发出政策信号，降低绿色投资者对未来不确定性的预期。
依照《意见》，在由绿色信贷、绿色债券、绿色保险、绿色发展基金以及绿色权益交易市场等构建起来的绿色金融体系中，绿色债券可能成为未来中国绿色金融供给的最大产品。
为履行中国治理环境污染的目标和在2030年或之前碳排放达峰的国际承诺，未来中国预计每年需3万亿—4万亿元绿色投资，但财政资金只能覆盖绿色投资的15%左右，绝大部分绿色投资需要来自社会。绿色债券则可以发挥重要作用，不仅可以充当绿色投资的资金主要供给者，还能为绿色企业和项目开辟新融资渠道，丰富投资者的资产类别选择。
目前市场上已有一些基金只选择绿色金融项目，中银国际固定收益研究部主管王卫称，如果市场上多一些这样的基金，也是在进一步推动绿色金融。而对于绿色、环保和资源高效的产业，加上政府政策上的支持，资本市场可能更愿意提供较低的融资成本，通过资本市场来约束产能过剩行业的发展，激励节能环保的产业行为，推动供给侧改革。
除此之外，资源绿色化的升级改造也可以进一步推动绿色金融的发展。王卫举例称，把绿色的成分加进清洁能源发电的产业更新换代，资源类企业可以重组、并购和消化竞争优势低下的同业，减少不达标企业。同时，资源类企业也可以引进先进环保技术，在充分利用绿色的概念去融资的同时还可以做一些环保。
王卫指出，如果绿色债券将来要发展到占债券市场的10%——20%的规模，就需要配套的税务与金融政策的支持。同时，只要有绿色的概念，地方政府也可以通过自己的项目资源和融资平台，以专项融资方式发行绿色债券。
但在众多业内人士看来，因为绿色融资具有优惠政策，诚如绿色金融债券纳入人民银行相关货币政策操作的抵（质）押品范围，有的绿色融资则有财政贴息的保障。有市场人士担心，一些机构打着绿色融资的旗号，但募集资金并未投入绿色项目，由此可能在绿色融资市场上形成“劣币驱逐良币”的现象。
因此，引入独立第三方绿色认证和评级就显得非常必要。央行此前的文件也指出，鼓励申请发行绿色金融债券的金融机构法人提交独立的专业评估或认证机构出具的评估或认证意见。
安永大中华区绿色金融业务总监李菁介绍，安永有两套方法学对绿色债券进行认证。首先通过对标法律法规判断项目“绿不绿”，其次通过安永绿色评估系统解决颜色“深浅”的问题。至于信用评级，业界资深人士艾华建议信用评级机构可以考虑在信用评级报告中专门披露发行人环境治理表现及绿色资金的信息，并评估其对信用等级的影响。
